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动力煤：胀库压力叠加海外低价煤持续冲击，本周港口5500K煤价周度继续急跌100元至730元/吨，坑口加速补跌。 尽管长期煤炭市场维持空头格局，但随着日耗回升，长协与市场煤倒挂，短期煤价或阶段性止跌。需求方面，上周整体天气偏热，25省份CCTD日耗增速扩张至20%，电厂库存提前于往年季节性下滑。日耗回升后，下游流动性改善，电厂主动采购刚需意愿增强。随着下游库存缓解，现货流动性改善，煤价由此前无量下跌转为买盘逐步回归。 长协煤与市场煤倒挂后，也增加了港口煤询盘需求。市场有部分声音认为煤价在长协位置有支撑。但现货倒挂，则意味着坑口压力进一步增加，长协仅仅在短期改变了电厂采购货源，并不能缓解供应端实质压力。 短期煤价预计有所企稳，但长期跌势依然难以扭转。

锡：上周锡价震荡运行。国内交易所库存上升，社会锡锭库存同步回升，现货升水维持平水附近。矿端供应偏紧，加工费低位运行变动不大，云南和江西地区精炼锡冶炼企业合计开工率小幅下降至54.17%，较上周回落0.1个百分点，6月西南地区和广东某两家企业检修或带动开工率继续走低。LME库存回升，现货维持升水，锡锭进口亏损幅度较大，进口货对国内市场减弱。下游消费目前仍较为低迷，为见到明显回升迹象。总体来看，下游消费恢复速度偏慢对锡价形成拖累，国内锡锭库存拐点暂未出现，在锡消费没有明显好转前建议以震荡思路对待。

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