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主要观点：

股市资金净流出，市场情绪中低位：6月第五周股市资金净流出239亿元，其中融资净卖出额119亿元，陆股通净流出85亿元；市场情绪下降，短期情绪指标处于历史中低位，长期情绪指标处于历史低位，周平滑年化换手率为255%，处在05年以来低到高42%的分位，股市风险溢价为3.04%，处在05年以来从高到低25%的分位。

1）6月第5周资金入市合计净流出239亿元，前一周流出201亿元。资金流入方面，融资余额减少119亿元，公募基金发行增加61亿元，ETF净申购134亿元，沪深股通规模减少85亿元；资金流出方面，IPO融资规模81亿元，产业资本净减持58亿元，交易费用91亿元。

2）短期情绪指标处于05年以来中低位，长期情绪指标处于05年以来低位：短期情绪指标主要看换手率和融资交易占比，最近一周换手率（年化）为255%，较前一周的277%下降。2005年以来换手率的高点、低点、均值分别为1719%、87%、349%，当前处在历史上由低到高42%的分位；最近一周融资交易占比为6.67%，较前一周的7.54%下降。2013年以来融资交易占比高点、低点、均值分别为17.95%、4.07%、9.04%，当前处在历史上由低到高9%的分位。长期情绪指标主要看大类资产比价，一看价格对比，最近一周A股风险溢价（全部A股PE倒数减十年期国债收益率）为3.04%，较前一周的3.00%上升。2005年以来风险溢价的高点、低点、均值分别为4.78%、-2.66%、1.84%，当前处在历史上由高到低25%的分位；二看收益率对比，最近一周300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为0.95，较前一周的0.87上升。2005年以来数值的高点、低点、均值分别为1.11、0.1、0.55，当前处在历史上由高到低2%的分位。

风险提示：资金和情绪指标均为估测，未必代表市场的真实情况。

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